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聯想酒業大敗局

2021-11-22 08:48  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

時代的一粒塵埃,落在每個人身上都是一座山。這句話在豐聯酒業的職業經理人們的內心或是五味雜陳、百感交集的。

11月3日,酒便利發布關于股東持股情況變動的提示性公告。公告顯示,公司股東佳沃集團有限公司于11月2日與河南僑華商業管理有限公司簽署了《股份轉讓協議》,轉讓其持有的酒便利29.80%股份,河南僑華商業以2.98億元接棒酒便利。

佳沃集團,對白酒行業來說并不陌生,其背后的實控者聯想控股在白酒板塊的“高開低走”,一直以來都是業內關注的焦點。

2011年、2012年,聯想控股通過旗下豐聯酒業接連收購承德乾隆醉、安徽文王、湖南武陵和曲阜孔府家等四家白酒企業,以重金入局之勢完成其“白酒首秀”。

2013年,豐聯酒業公開表示,要用5年時間將孔府家酒年銷售額提升到30億元;武陵酒到2015年的業績預期是20億元左右。

至此,聯想控股通過豐聯酒業締造的“白酒帝國”初現雛形。

然而事實上,豐聯酒業并沒有實現預期的目標。到2015年,豐聯酒業虧損達7200萬元左右,一度處于資不抵債的局面。此時,聯想“不勝酒力”的結局似乎已經露出端倪。

2018年4月,豐聯酒業最終以13.99億元的成交價成為了老白干酒的子公司,佳沃集團也隨之成為老白干酒的第二大股東,而在此后,佳沃集團一直在減持所持有的老白干酒股份。到今年10月,老白干三季報顯示,佳沃集團已然退出十大股東之列。加上11月,佳沃集團轉讓所持酒便利股份,這意味著聯想系徹底退出了白酒產業。

從10年前的高調入局,到今日的無心“飲酒”,聯想的白酒夢何以全然破碎?酒業家深度專訪多位原豐聯酒業的核心職業經理人后發現:聯想酒業的敗局,似乎在其入局白酒的那一刻起就已成注定。

01、未能啟航的“一級火箭”

時間撥回到十年前,在聯想控股進入白酒行業時,行業正處于快速增長的“黃金時代”,吸引著大批業外資本蜂擁而入:2008年2月,凱樂科技收購黃山頭酒廠;2009年,江蘇維維集團控股湖北枝江酒業;2010年12月,巨力集團收購河北劉伶醉酒……一時間,白酒行業成為風頭無兩的“造富搖籃”。

彼時,正謀求上市的聯想控股也將目光瞄準了白酒。

“2010年,聯想控股覺得酒業是一個可以迅速做大的板塊,曾大膽設想,用5年時間布局,聯想可以在酒業再造出一個洋河這樣的企業。因為聯想控股計劃在2015年上市,希望能布局一些有助于上市后迅速發展的板塊,于是提出了幾級火箭的戰略,其中‘一級火箭’內的產業被規劃成為上市前五年的利潤來源,聯想控股主要把房地產、白酒板塊納入了‘一級火箭’。”一位原豐聯酒業內部人士告訴酒業家。

為服務于聯想控股創造利潤快速上市的需求,作為“一級火箭”的聯想酒業板塊開始了聲勢浩大的并購工程。

一位知情人士對酒業家說,聯想最初的收購目標并非區域酒企:“最初的重要標的其實是劍南春西鳳這樣的全國性知名酒企,但是劍南春、西鳳都太貴了,于是豐聯酒業轉變了目標,即挑選實力出眾的區域性酒企。”

在2011年至2012年之間,聯想控股以及豐聯酒業先后收購了一系列地方名酒。2011年6月,聯想控股通過增資的方式以1.3億元獲得了湖南武陵酒業39%的股權,而當時武陵酒業的評估值約為1.21億元,這也意味著,聯想控股通過近30%的溢價收購完成了自己的“白酒首秀”。在控股武陵酒業五個月后,聯想控股將河北承德乾隆醉酒業收入囊中;其后又通過1.4億元收購了瀘州蜀光酒業51%的股份;2012年7月,豐聯酒業控股集團有限公司正式注冊成立,緊接著以4億元的價格獲得山東曲阜孔府家酒全部股權,隨后宣布全資收購武陵酒業;兩個月后,聯想控股又入股了安徽文王貢酒業。

在一系列并購過程中,夾雜著繁復的股權出售以及資本架構的重建,最終形成了豐聯酒業控股安徽文王貢酒股份有限公司,并通過安徽文王貢酒控股湖南武陵酒、山東孔府家以及河北乾隆醉的股權架構。

值得注意的是,經歷一番整合之后,豐聯酒業板塊的經營狀況并未如設想的那樣進入上行通道,截止2015年,豐聯酒業年度虧損達到7200萬元左右,股東權益凈損失超10億元,這也導致后來豐聯酒業IPO上市的構想折戟沉沙。

一位原豐聯酒業高管向酒業家透露,在主導一系列并購活動的時任豐聯集團總裁路通離開后,聯想的酒業敗局就已定:“2014年路通離開豐聯后,因沒有達到預期的高增長,白酒板塊被聯想踢出‘一級火箭’,自那時起白酒就降為2級戰略并開始收縮。我認為此時敗局已然可見。”

02、聯想敗在戰略?還是敗在心態?

2015年6月29日,聯想控股股份有限公司實現了5年前的計劃,如約在香港主板上市。

而在另一邊,豐聯酒業被迫把目光投向了重組上市,試圖通過減持方式順利實現資本退出,但是這一過程也并不順利:“從2014年開始,豐聯就在尋求資本接盤,2014-2015年之間接觸到以黑石為代表的一系列資本,但是當時資本已經普遍不看好豐聯。從2016年開始豐聯把目光轉向產業資本,接觸過川發展等,但是最后‘有想法’的只剩下老白干。”上述原豐聯酒業高管說。

從入局時的一路高歌到失去“一級火箭”光環后陷入門可羅雀的境地,再到被老白干接盤后,被稱為“燙手的山芋”,在一系列跌宕起伏的經歷后,豐聯酒業儼然成了聯想的一枚“棄子”。

對于聯想酒業敗局背后的原因,業界普遍認為是聯想在白酒黃金時期入局,卻趕上了行業調整的低潮期所致。

但是,酒業家采訪到的數位前豐聯酒業內部人士卻一致認為:聯想的酒業敗局,正是聯想控股將酒業板塊定為“一級火箭”的戰略所致。

“站在2010年,聯想控股為了上市的目標,設定‘一級火箭’戰略沒有什么問題,當時的白酒板塊的確有成為‘一級火箭’的勢頭,但是從2012年之后,行業進入低潮期,酒業已經無法為聯想迅速創造利潤,這一戰略已經注定無法成功。”一位原豐聯酒業職業經理人這樣告訴酒業家。

另一位知情人士則認為,即使拋開時局因素,白酒也不應該成為聯想的“一級火箭”:“白酒本來就是一個非常傳統的、需要長期發展的產業,作為業外資本,聯想控股在入局時就把白酒作為一個迅速增長的賽道看待,只給豐聯酒業5年時間實現快速發展的目標,這本身就是一種戰略誤判。”

另一位原豐聯酒業高管則更為犀利地指出:“聯想酒業敗局的根源在于,聯想試圖用戰術性的投機實現戰略性的結果。在我看來,在白酒高峰期殺入行業,想要在短期內實現收割,這其實就是一種投機行為,從這個行為來看,聯想從心態上就從未真正想過要認真做好白酒。”

除了“一級火箭”的戰略流產,酒業家采訪到的多位知情人士認為,豐聯酒業在實際經營層面上也有諸多因素加劇了聯想酒業的敗局:

“在第一輪收購板城酒業等企業的時候,他們買得其實是比較貴的,溢價太高,這直接導致了后面在實際經營的時候要填補這些溢價,當年的報表就會出現虧損很多。”

“當收購企業的目標變成區域性酒企時,就可以看出聯想的戰略是走不下去的,一個區域內真正數一數二的酒企實際上很難界定,豐聯很難拿到真正資源數一數二的酒企,在時間壓力下,豐聯最終握在手里的只有‘小牌’。”

“因為聯想對于白酒戰略要的是利潤指標,因此難免會減少許多基礎投入,在生產、市場環節的基礎投入缺失狀態下做收割是不可能長久的,無異于飲鴆止渴。”

……

03、聯想酒業敗局的啟示

在酒業家的采訪過程中,一位原豐聯酒業的職業經理人把2014年之后加入豐聯酒業的職業經理人比喻為“聯想酒業最后的留守人”。據他介紹說,當擺在豐聯酒業面前的只有‘自己上市’或者‘賣掉自己’這兩條路的時候,作為豐聯酒業“留守人”的一批職業經理人也曾奮力“求生”:“在聯想控股派出職業經理人后,還是對白酒板塊進行了一系列改造的,對旗下白酒品牌實施了很多科學管理方式,其實我們一度想過自己上市,所以豐聯一度把所有酒企裝進安徽文王,計劃如果沒有人收購就自己上市,不過最終還是賣給了老白干。”

也有人大膽假設,如果聯想控股長期布局白酒,結果是否會不一樣?一位知情人士認為:“如果聯想把白酒作為長線來發展,把底子打牢,通過科學管理方法實現資產優化,接下來就等機會。長期來看,醬酒現在大熱,豐聯旗下的武陵一定是個大機會,在武陵上面花更多的精力,讓它全國化去發展,有希望再造一個20億至30億級的戰略企業出來。”

對于這一假設,也有知情人士持不同觀點:“起點決定終點,初心決定結局,戰略決定戰術,我認為聯想布局酒業的出發點就決定了它今天的結果,所以即使可以假設,我認為聯想也不會去長期布局白酒。”

雖然縱向來看,聯想酒業敗局照射出戰略層面和經營層面的諸多問題,但從橫向來看,聯想“飲酒”時刻與其上市計劃緊密相關。有行業專家認為,客觀來看,當前呈現在世人面前的“聯想酒業敗局”只是聯想戰略目標變化的一個必然選擇:“在上市的時候,聯想還投了房地產、金融行業,其實這些行業的近況跟酒業很類似。對于聯想來說,酒業本身就不是主業,且聯想一直以聚焦的風格著稱,不會長期持有那么多領域的產業,作為一個上市公司它也會做篩選。對于聯想來說,白酒作為聯想‘一級火箭’的助燃劑,用完了就是要放棄的。”

“聯想從戰略到經營層面的粒粒塵埃,最終堆積成山,讓其酒業走向敗局,而在聯想身上,也可以看到業外資本進入酒業的一些通病。”有行業專家表示:“一些業外資本對于白酒行業理解不夠深入,往往對于白酒行業耐心不足。事實上,現在做酒的業外資本很多都想脫身,有撤出白酒行業想法的業外資本不止聯想控股一家。”(原標題:聯想酒業大敗局丨深度)

    關鍵詞:聯想 跨界 并購  來源:酒業家  酒業家團隊
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